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新浪美股訊 北京時間9月16日，美國《財政時報》網站刊文指出，其實嚴格說來，聯儲本周是否加息已不重要，因為美國國內經濟情況和貨幣供應情況已經決定加息只是遲早的事情，而一旦加息啟動，就將無可避免地造成全球信貸緊縮，乃至新興市場的大規模債務違約，無論是誰，無論怎麼準備也難以倖免。
正是因為這巨大的不確定性，許多重量級交易者這兩天都採取了作壁上觀的立場。Nanex的數據顯示，周一的交易日當中，標普500指數期貨平均交易規模創下歷史新低紀錄。紐約證券交易所只有不足8億股股票易手，而近二十天平均水平是9億8400萬股。伴隨華爾街在貨幣政策確定之前進入了冬眠狀態，道指也進入了一個綿延數周的，不斷變窄的三角旗形態。
這其實沒有必要感到吃驚：正如下面來自花旗的圖表顯示的，我們的牛市，正是分階段建立在聯儲現在已經終止的量化寬鬆刺激計劃基礎上的。現在，面對著2006年以來首次收縮貨幣供應的可能性，所有人都開始意識到聯儲的影響力到底有多強大，本周的決定到底有多棘手，以及政策失誤造成的後果會多慘重。
陰影部分為量化寬鬆周期，可以清楚看到有QE則股市漲的規律 期貨市場依然相信，考慮到8月間的市場動蕩，考慮到中國和其他地方的脆弱，接近於零的利率還將繼續保持下去。
根據現時行情，聯儲9月加息的可能性已經不足30%。可是在路透舉行的一次經濟學家調查中，認定本周將開始加息的人們卻以微弱的優勢勝出。至於聯儲的官員們，他們在談到利率正常化的幅度和時間時，依然保持著之前相對激進的姿態，而這就使得交易者、經濟學家和政策制定者之間都出現了難以忽視的預期差距。
交易者無法說服自己相信，史上最大規模的廉價貨幣實驗就要宣告結束——不過無論如何，同時他們也在開始準備應對這樣一幕了。理柏公司的數據顯示，上周當中，投資者贖回了總計超過160億美元的股票共同基金和ETF，至此，連續三周中，這些股票基金總計流失投資300億美元，在誰看來都不是個小數目。要之過去十年，這種規模的連續三周投資流失，也只出現過兩次，一次是2008年2月(奧巴馬總統就職后的暴跌)和2011年8月(財政談判僵局與信用降級恐慌)。
聯邦公開市場委員會自己的利率預期與期貨市場的利率預期之間已經出現了巨大的缺口 8月間，有連續13個交易日沒有發行哪怕一支投資等級債券，時間跨度之長創下了金融危機以來的紀錄。上一支IPO登場，距今也有近一個月的時間了，這種情況也是2014年8月以來的首次。
顯然，聯儲已經陷入了困境。2008年以來，全球都是靠著貨幣嗎啡止痛，在熬過了最難熬的時間之後，也染上了毒癮，而現在聯儲要反其道而行，危險程度可想而知。
美國銀行美林的經濟學家漢森(Michael Hanson)相信巨匠電腦評價，考慮到經濟和就業市場毋庸置疑的改善，聯儲周四結束會議之後，經過一番糾結最終選擇加息的可能性還是很大的。第二季度美國國內生產總值增長速度已曹為霖經被修訂為4%以上。失業率已經下跌到5.1%，與聯儲設定的完全就業目標只有毫釐之差，而原本按照官方的預計，這一失業率水平是明年年底才能達到的。
此外，聯儲延遲加息的風險也不小，他們將因此而損失信譽——畢竟，他們是一家「視數據行事」的獨立機構，在必要的時候，也會依賴投機性過剩的。不能忘記的是，當前的寬鬆周期的起點是在2000年代中期，面對著中國工業化造成的去通貨膨脹壓力，聯儲做出了在今天看來並不恰當的反應，由此造成了房地產繁榮和信貸狂歡。
壓倒性多數意見認為，今日的各大央行正在逐漸毀掉自己的信譽和名譽 惠譽的信用分析師們和國際清算銀行的經濟學家們本周就聯儲加息可能造成的後果發出了最新，也是最響亮的警告。根據惠譽的計算，新興市場債務已經超過7萬5000億美元，大大高於金融危機開始時的2萬8000億美元，一旦美國的利率真的如聯儲自己預計的那樣，或者說如市場參與者所忽略的那樣上漲，這些債務和這些國家的處境就將變得極為脆弱。
國際清算銀行則計算出，美國利率每調升1.0個百分點，新興市場利率就將上揚0.4個百分點，造成信貸緊縮的局面。眼下，北京和其他地方的政策制定者們正在手忙腳亂地控制企業利潤縮水、貿易增長減速，以及商品價格疲軟造成的消極影響，再加上聯儲加息的重壓，很可能就會導致一大波違約的出現。更加不必說，加息后的美元愈發堅挺，還會對這一發展趨勢產生推波助瀾的作用。
以當前通貨膨脹依然溫和，以及近期市場動蕩為理由做出不加息的決定，就可以爭取一點時間，這將是受到投資者歡迎的結果。可是，貨幣指標的保險絲迫近熔斷也是現實——狹義的M1貨幣基礎增速達到了8.4%，伴隨勞動力市場徹底走出疲軟狀態，通貨膨脹遲早是要粉墨登場，迫使聯儲出手的。
簡而言之：無論下周或者接下來的時間里發生什麼，美國的利率上漲其實都只是時間的問題了。不管是現在還是將來，金融市場，以及我們的世界都只能是措手不及的狀態。(子衿)
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正是因為這巨大的不確定性，許多重量級交易者這兩天都採取了作壁上觀的立場。Nanex的數據顯示，周一的交易日當中，標普500指數期貨平均交易規模創下歷史新低紀錄。紐約證券交易所只有不足8億股股票易手，而近二十天平均水平是9億8400萬股。伴隨華爾街在貨幣政策確定之前進入了冬眠狀態，道指也進入了一個綿延數周的，不斷變窄的三角旗形態。
這其實沒有必要感到吃驚：正如下面來自花旗的圖表顯示的，我們的牛市，正是分階段建立在聯儲現在已經終止的量化寬鬆刺激計劃基礎上的。現在，面對著2006年以來首次收縮貨幣供應的可能性，所有人都開始意識到聯儲的影響力到底有多強大，本周的決定到底有多棘手，以及政策失誤造成的後果會多慘重。
陰影部分為量化寬鬆周期，可以清楚看到有QE則股市漲的規律 期貨市場依然相信，考慮到8月間的市場動蕩，考慮到中國和其他地方的脆弱，接近於零的利率還將繼續保持下去。
根據現時行情，聯儲9月加息的可能性已經不足30%。可是在路透舉行的一次經濟學家調查中，認定本周將開始加息的人們卻以微弱的優勢勝出。至於聯儲的官員們，他們在談到利率正常化的幅度和時間時，依然保持著之前相對激進的姿態，而這就使得交易者、經濟學家和政策制定者之間都出現了難以忽視的預期差距。
交易者無法說服自己相信，史上最大規模的廉價貨幣實驗就要宣告結束——不過無論如何，同時他們也在開始準備應對這樣一幕了。理柏公司的數據顯示，上周當中，投資者贖回了總計超過160億美元的股票共同基金和ETF，至此，連續三周中，這些股票基金總計流失投資300億美元，在誰看來都不是個小數目。要之過去十年，這種規模的連續三周投資流失，也只出現過兩次，一次是2008年2月(奧巴馬總統就職后的暴跌)和2011年8月(財政談判僵局與信用降級恐慌)。
聯邦公開市場委員會自己的利率預期與期貨市場的利率預期之間已經出現了巨大的缺口 8月間，有連續13個交易日沒有發行哪怕一支投資等級債券，時間跨度之長創下了金融危機以來的紀錄。上一支IPO登場，距今也有近一個月的時間了，這種情況也是2014年8月以來的首次。
顯然，聯儲已經陷入了困境。2008年以來，全球都是靠著貨幣嗎啡止痛，在熬過了最難熬的時間之後，也染上了毒癮，而現在聯儲要反其道而行，危險程度可想而知。
美國銀行美林的經濟學家漢森(Michael Hanson)相信巨匠電腦評價，考慮到經濟和就業市場毋庸置疑的改善，聯儲周四結束會議之後，經過一番糾結最終選擇加息的可能性還是很大的。第二季度美國國內生產總值增長速度已曹為霖經被修訂為4%以上。失業率已經下跌到5.1%，與聯儲設定的完全就業目標只有毫釐之差，而原本按照官方的預計，這一失業率水平是明年年底才能達到的。
此外，聯儲延遲加息的風險也不小，他們將因此而損失信譽——畢竟，他們是一家「視數據行事」的獨立機構，在必要的時候，也會依賴投機性過剩的。不能忘記的是，當前的寬鬆周期的起點是在2000年代中期，面對著中國工業化造成的去通貨膨脹壓力，聯儲做出了在今天看來並不恰當的反應，由此造成了房地產繁榮和信貸狂歡。
壓倒性多數意見認為，今日的各大央行正在逐漸毀掉自己的信譽和名譽 惠譽的信用分析師們和國際清算銀行的經濟學家們本周就聯儲加息可能造成的後果發出了最新，也是最響亮的警告。根據惠譽的計算，新興市場債務已經超過7萬5000億美元，大大高於金融危機開始時的2萬8000億美元，一旦美國的利率真的如聯儲自己預計的那樣，或者說如市場參與者所忽略的那樣上漲，這些債務和這些國家的處境就將變得極為脆弱。
國際清算銀行則計算出，美國利率每調升1.0個百分點，新興市場利率就將上揚0.4個百分點，造成信貸緊縮的局面。眼下，北京和其他地方的政策制定者們正在手忙腳亂地控制企業利潤縮水、貿易增長減速，以及商品價格疲軟造成的消極影響，再加上聯儲加息的重壓，很可能就會導致一大波違約的出現。更加不必說，加息后的美元愈發堅挺，還會對這一發展趨勢產生推波助瀾的作用。
以當前通貨膨脹依然溫和，以及近期市場動蕩為理由做出不加息的決定，就可以爭取一點時間，這將是受到投資者歡迎的結果。可是，貨幣指標的保險絲迫近熔斷也是現實——狹義的M1貨幣基礎增速達到了8.4%，伴隨勞動力市場徹底走出疲軟狀態，通貨膨脹遲早是要粉墨登場，迫使聯儲出手的。
簡而言之：無論下周或者接下來的時間里發生什麼，美國的利率上漲其實都只是時間的問題了。不管是現在還是將來，金融市場，以及我們的世界都只能是措手不及的狀態。(子衿)
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